A relação entre Lula e a crise fiscal ganhou um novo capítulo após a turbulência financeira de segunda-feira (26). Enquanto o Tesouro Nacional recomprava títulos públicos para reduzir as oscilações no mercado, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) recebia ministros da área econômica no Palácio da Alvorada. A resposta financeira, porém, não substitui decisões sobre receitas, despesas e dívida pública.
O Ibovespa encerrou o primeiro pregão após a reeleição presidencial com queda de 13,88%, aos 176.608,23 pontos, em 26 de outubro de 2026. No mesmo dia, o dólar à vista avançou 8,21%, para R$ 5,4027. A B3 também acionou o circuit breaker, interrompendo as negociações por 30 minutos, algo que não ocorria desde março de 2020.
Tesouro recompra títulos após forte oscilação dos juros
A atuação mais concreta do governo ocorreu no mercado de dívida pública. Segundo a Reuters, o Tesouro Nacional recomprou cerca de R$ 7,1 bilhões em títulos prefixados em 26 de outubro de 2026. Outra operação envolveu aproximadamente R$ 7,699 bilhões em títulos corrigidos pela inflação, conforme informações do Valor PRO divulgadas pelo Itaú Investimentos.
Quando investidores vendem títulos públicos em grande quantidade, seus preços podem cair e as taxas de remuneração exigidas pelo mercado aumentar. A recompra pelo Tesouro pode reduzir oscilações abruptas, mas não significa, por si só, diminuição de despesas públicas ou melhora do resultado fiscal.
Em 27 de outubro, o Tesouro anunciou uma nova recompra de títulos vinculados à inflação e cancelou um leilão tradicional de papéis atrelados à Selic previsto para a semana, segundo o InfoMoney. O resultado financeiro da nova operação ainda precisa de confirmação.
Lula e a crise fiscal colocam decisões da Fazenda em evidência
A reunião de Lula com Dario Durigan, ministro da Fazenda, e Bruno Moretti, ministro do Planejamento, ocorreu em meio à reação dos investidores. Segundo a CNN Brasil, o compromisso já estava previsto anteriormente, o que impede classificá-lo como uma convocação emergencial provocada pela queda da Bolsa.
A composição da equipe econômica para o mandato iniciado em janeiro de 2027 também permanece em discussão. Entre os nomes mencionados na cobertura política estão Rafael Fonteles, governador reeleito do Piauí, e o vice-presidente Geraldo Alckmin. Não havia anúncio oficial de substituição no comando da Fazenda nas informações examinadas.
A escolha do ministro poderá influenciar as expectativas dos investidores, mas mudanças efetivas na política fiscal dependem das medidas propostas e implementadas. Algumas delas também podem exigir aprovação do Congresso.
Juros futuros podem ampliar os efeitos da turbulência
A instabilidade ultrapassou o mercado de ações. A elevação dos juros futuros pode encarecer novas captações de empresas e influenciar financiamentos de prazo mais longo, caso permaneça elevada. Esse efeito não é automático nem uniforme entre as diferentes modalidades de crédito.
Também é importante distinguir as taxas negociadas pelos investidores da Selic, definida pelo Banco Central. Uma alta dos juros futuros não significa que o Comitê de Política Monetária tenha aumentado a taxa básica.
No caso de Lula e a crise fiscal, a informação central continua sendo a diferença entre uma intervenção operacional no mercado de títulos e uma decisão sobre o equilíbrio das contas públicas. Até as informações verificadas nesta reportagem, havia recompras realizadas e uma nova operação anunciada, mas não um pacote de ajuste fiscal aprovado nos encontros do Alvorada.
